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　　蛋白质摄入正从“够不够”转向“好不好、从哪里来”，传统畜牧业用地已达峰值，单一依赖动物蛋白的供给模式难以满足人口增长与消费升级带来的需求缺口。以酵母蛋白、真菌蛋白为代表的微生物蛋白正成为继动物蛋白与植物蛋白之后的“第三种来源”，其核心驱动力并非素食主义叙事，而是工业发酵的效率优势，微生物的生长速度是牲畜的数千倍，且产能可跨品类复用。中国依托全球最大的发酵产能/工程人才/完整的装备链、具备以规模换成本的结构性先发优势，在这一轮供给变革中具备独特的产业链位置；海外先行者已完成品类验证与消费者教育，中国企业正在尝试“效率驱动”路径。

　　研报《蛋白质的“第三极”：从乳清到微生物蛋白的产业跃迁》2026年8月8日

　　美国7月CPI通胀环比如期温和回升，核心服务ex住房通胀整体升温。虽然7月通胀数据符合预期，但考虑到服务通胀有所回升、海峡仍未解封以及8月数据仍有不确定性，联储加息压力难言真正缓解。

　　研报《美国7月CPI：美国CPI走势未能缓解加息压力》2026年8月12日

　　产业趋势行情的演绎节奏通常有共性特征。我们主要复盘2020-22年的新能源行情，从产业趋势的强度和市场定价的热度出发，构建了行情的信号跟踪体系，以判断本轮AI硬件行情的定价节奏。但本轮AI行情的趋势与空间或更胜过往，历史不会完全重演。我们认为，在资金共识较强，产业链盈利二阶导拐点初现，下游需求指标二阶导拐点或在3Q26，拥挤度处于高位的背景下，第一阶段的上涨至6月或已形成业绩弹性的高定价区间。7月以来，随着拥挤度压力消化以及估值超调迹象显现，且原材料价格仍上涨，我们认为基准情形下，在海外市场企稳、中报逐步落地后，AI硬件有望在定价“业绩持续性”的过程中迎来反弹。配置上向“以量驱动”，订单和业绩能见度较高的环节集中。若中报产业链盈利二阶导重新拐头向上，下游出现新的应用场景或商业模式拉动硬件需求，则“业绩弹性”有望再定价。

　　研报《AI行情的两阶段演绎推演 ——构建产业趋势行情跟踪信号体系》2026年8月6日

　　近日，根据国家税务总局、财新网和第1财经报道，境外保险收益已在部分省市被纳入缴税征收范围，国家税务总局相关司局负责人表示“境外保险收益也属于应纳税所得的范畴”。华泰研究保险、银行团队为您解读香港保险收益征税的影响。

　　患者获益、医生获益和经济价值三方面共同驱动手术机器人行业快速发展，我们认为手术机器人未来三大发展趋势：1）人工智能：自动手术前瞻性研究顺利开展，未来智能化水平有望逐步提升；2）远程手术：未来有望逐步取代“飞刀”，大幅拓展高水平外科医生的服务范围，技术层面实现医疗资源再平衡；3）降本普惠：设备价格、耗材复用/翻新、国产供应链和关键部件国产化共同决定机器人能否从少数高等级医院走向更广泛的临床场景。j9.com