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　　一份研报观点认为，短期内GLP-1减重药物普及带动减重人群对高蛋白原料的需求，乳清蛋白高价促使下游厂商转向复配酵母蛋白。中长期看，酵母蛋白将分两步走，先抢占乳清替代份额，规模效应降本后再切入大豆蛋白市场。若实现对大豆和乳清蛋白市场20%的销量渗透，对应理论市场规模将超过400亿元。

　　研报指出，行业格局分化明显，安琪酵母凭借全链条技术、合规资质、稳定产能和全球客户资源形成显著壁垒，目前已实现万吨级量产，未来三年规划产能达4-5万吨，处于快速扩张期。研报认为，在乳清蛋白供需紧张的背景下，酵母蛋白具备提价空间，吨价提升将带动利润率高于主业，显著提升公司整体盈利能力。