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　　近日，深耕胶原蛋白领域二十余年的广州创尔生物技术股份有限公司（以下简称“创尔生物”）在全国中小企业股份转让系统官网发布公告，宣布终止北交所上市辅导。

　　值得一提的是，这已是创尔生物自2022年启动北交所上市计划以来第二次折戟，核心原因直指股东股权冻结问题长期未解，最终与辅导机构国投证券协商终止协议。

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　　此次终止上市辅导后，创尔生物是否会调整上市路径？南都·湾财社记者致电创尔生物董事会办公室，其工作人员表示，“将相关问题发到我们的邮箱”。随后，记者向企业邮箱发送采访函，截至发稿尚未收到回复。

　　创尔生物的上市之路可追溯至2014年10月，彼时公司成功挂牌新三板，开启资本市场的初步探索。2020年6月，公司申请在科创板上市，并于当年12月通过上市委审议。然而，在注册环节，创尔生物却两度被终止审核，最终于2021年12月主动撤回申请材料，科创板上市计划就此搁浅。

　　此后，创尔生物将目光转向北交所。2022年1月，公司首次提交北交所上市辅导备案报告，并在2023年7月更换辅导机构为国投证券。2023年11月，国投证券向广东证监局提交辅导验收申请，并于2023年12月26日撤回辅导验收申请。

　　2024年3月，经内部评估原上市工作计划无法如期达成，创尔生物决定终止申请北交所上市，彼时仍处于辅导阶段。直至此次因股东股权冻结问题长期悬而未决，公司最终选择彻底终止辅导，十余年上市努力终告一段落。

　　对于此次终止IPO辅导的原因，创尔生物在公告中表示，系“公司股东股权冻结事项长期未获有效解决途径”。经与辅导机构国投证券友好协商，双方于2025年12月25日签署了终止上市辅导的相关协议。随后，国投证券于同月31日向广东证监局报送撤回辅导备案的申请材料。今年1月8日，广东证监局确认创尔生物终止辅导。

　　根据创尔生物2025年半年报，公司第二大股东丁玉梅持有约365万股，占总股本的4.30%，该部分股份目前处于冻结状态。公开资料显示，丁玉梅是中国恒大集团创始人许家印前妻，名下共关联3家企业，其中2家为存续或开业状态，分别为创尔生物与广州恒大实业集团有限公司。

　　自2024年中国恒大步入清盘阶段，清盘人对许家印、丁玉梅等个人及关联企业发起法律诉讼，并追回高达约60亿美元的股息与酬金。随后，香港高等法院颁发了全球资产冻结令，禁止他们处理名下总值约600亿港元的全球资产，包括丁玉梅持有的创尔生物股权。

　　官网显示，创尔生物成立于2002年8月，深耕于活性胶原原料、医疗器械及生物护肤品领域，拥有“创福康”和“创尔美”两大品牌，是我国胶原贴敷料产品的开创者，拥有全国首款无菌Ⅲ类胶原贴敷料。

　　从创尔生物的业绩情况来看，其营收表现呈现出明显的起伏。2017-2019年，创尔生物凭借胶原蛋白原料及医疗器械、护肤品双轮驱动，营收连续三年跨越式增长，从1.34亿元增至3.03亿元。在“械字号”市场火爆的2019年，创尔生物的医疗器械销售额1.76亿元，同比增长达72.16%。2020年，公司营收微降至3.02亿元，但归母净利润达9198.12万元，创历史峰值。

　　然而，高增长戛然而止。2021年至2022年，创尔生物的营收分别为2.40亿元、2.42亿元。同时，创尔生物的医疗器械产品和护肤品业务双双下滑。2021年，其护肤品销售收入较上年同期减少4590.92万元，同比下滑47.71%；医疗器械销售收入较上年同期减少1544.05万元，同比下滑7.97%。

　　值得注意的是，2021年12月，创尔生物撤回科创板上市申请，究其根源，是业绩未能满足相关标准。据相关公告披露，根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第五条（四）规定，“最近3年营业收入复合增长率达到20%，或者最近一年营业收入金额达到3亿元”，而创尔生物预计其2021年度营业收入无法满足上述规定。实际情况也印证了这一预估，该公司2021年营收最终未能突破3亿元大关，这也成为其科创板上市梦碎的关键因素。

　　最新财报显示，2025年上半年，创尔生物实现营业收入为2.14亿元，同比增长16.98%，净利润为1321.19万元，同比下降55.99%。

　　在重组胶原蛋白这一热门赛道上，创尔生物与头部企业的差距正逐渐拉大。2022年11月4日，巨子生物登陆港交所，成为“重组胶原蛋白第一股”；2023年7月20日，锦波生物正式登陆北交所，成为北交所“胶原蛋白第一股”。

　　从业绩表现看，巨子生物2025年上半年营收达31.13亿元，归母净利润11.82亿元，毛利率为81.7%。其中功效性护肤品收入24.10亿元，同比增长24.2%，占比77.4%；医用敷料收入6.93亿元，同比增长17.1%，占比22.3%。锦波生物2025年上半年总营收达到8.59亿元，同比增长42.43%。净利润为3.92亿元，同比增长26.65%。毛利率依然维持在90.68%的高水平。其中功能性护肤品的收入达到1.21亿元，较上年同期增长152.39%。

　　而创尔生物2025年上半年营收仅2.14亿元，归母净利润1321.19万元，毛利率75.17%，规模与盈利能力显著落后。相比之下，创尔生物的营收规模不足巨子生物的十分之一。

　　根据弗若斯特沙利文数据，中国重组胶原蛋白市场正以年复合增长率（CAGR）44.93%的高速增长，预计2025年市场规模达338亿元，2026年489亿元，2027年707亿元。

　　从市场情况来看，重组胶原蛋白已成为美妆行业的新宠，其巨大的市场潜力正吸引着越来越多的企业加速入场。国际美妆集团如欧莱雅、资生堂等，以及国货品牌丸美、珀莱雅、自然堂等，纷纷推出含重组胶原蛋白的面膜、面霜等产品。

　　创尔生物IPO折戟，背后是股权隐患、业绩承压及行业变局等多重挑战。作为昔日行业翘楚，却在行业升级浪潮中逐渐掉队，未来能否成功破局、重振旗鼓，仍需时间检验。

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　　由中央纪委国家监委宣传部与中央广播电视总台央视联合摄制的电视专题片《一步不停歇 半步不退让》，1月11日晚播出第一集《纠风治乱为民》。

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